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总减仓6.2万余手
发布时间:2021-03-11 19:21    作者:豪利真人游戏   

  【导读】黑色金属价格狂飙,钢企一季度利润有望回血。经济之声评论:考虑供给和需求因素,把握大宗商品的投资机会。

  央广网北京3月23日消息 据经济之声《央广财经评论》报道,近日,商品期货走势出现分化,但黑色金属依然坚挺,铁矿石价格持续上涨。铁矿石价格上涨的同时,钢材价格也出现大幅波动。对此,经济之声特约评论员东方证券投资顾问左剑明进行评论解读。

  经济之声:有分析人士称,此轮黑色系大宗商品大涨是多因素共振的结果。首先是钢厂复产低于预期。数据显示,今年1月份至2月份,我国粗钢产量下降5.7%,表观消费量下降6.5%。其次,年初货币宽松也推动了钢材等价格上行。第三,原油、铜等龙头触底反弹,通胀预期抬头,带领大宗商品普涨。第四,在去库存政策指引下,房地产市场有所升温。如何分析黑色系大宗商品的上涨因素?

  通过今年1、2月份的数据来做观察,表观消费量下降。房地产市场升温并不使价格走高,特别一线城市房地产开工,预期会使黑色系大宗商品有所升温,但是通过消费量来看不是这样。目前为止房地产市场特别是建筑类用钢市场并没有起来,消费量反而是下滑的。

  在最近一段时间,螺纹钢粗钢价格很明显的上了一个台阶,但是1、2月份的粗钢产量反而下滑了5.7%。大家认为价格走高应该产量上升才对,特别是大型钢铁企业过苦日子有好几年了,好不容易有价格反弹,应该是加大马力生产才对,怎么会出现产量下降?铁矿石价格最近一段时间出现大涨,涨幅达40%~50%,毛利率已经是出现走高,走高到100元/吨以上,小型钢铁企业复产比较容易,但是大型钢铁企业迟迟按兵不动保持一个状态,在于怕现在铁矿石价格虚高,现在开足马力增加,生产出来钢价成本非常高,一旦钢铁价格往下回落就非常得痛苦,前两年可能现金流还比较充裕,现在现金流都是向银行贷款现金流,一旦银行抽贷,这些企业也许出现瞬间死亡。反映到A股当中,螺纹钢、热轧冷轧价格都在走高,三大钢铁企业股价却纹丝不动,原因就在于此,钢铁企业并没有太多的直接受益。

  经济之声:黑色系大宗商品上涨背后的一个比较深层次的原因,我们也注意到了相关数据显示,以3月1日至3月8日一周为例,钢材指数涨幅达21.7%,创下近20年最高纪录。对于近期钢价以及铁矿石价格的上涨,有分析师认为,企业应该珍惜这次价格回升的机会,维护好价格合理回升的势头,努力保持平稳,以缓解目前的亏损状况。钢企一季度利润将好转是不是大概率事件?

  左剑明:钢铁企业从之前增高毛利率变成白菜价格,现在已经是恢复到100块钱一吨,毫无疑问肯定是受益的。反观一下,去年整个钢材价格,去年钢材价格最高点出现在3月份,我们称之为叫做“春季行情”,市场会预计今年一季度利润应该是有不错表现。利润能不能得到持续表现,钢材价格上涨还有一个逻辑在于原材料成本不断走高,从澳大利亚进口铁矿石最近1、2月份当中减少40%以上,澳大利亚铁矿石寡头垄断巨头们错判了中国经济,认为中国经济短时间之内不会起来,对于中国出货量压得比较低。中国投机商们马上就闻到商机,通过炒作铁矿石带动整个钢价格走高,这样短期有可能维持,中期个人认为要看需求面,需求面没有得到改善的话,这个逻辑是很容易被做证伪。

  经济之声:钢材价格到底有没有可能回升,从当前商品市场的运行情况来看,反弹是不是还没有结束呢?

  左剑明:商品期货关注有两个,第一个大类的商品期货,特别跟工业品有关的一些期货品种跟现在实际需求是密切相关的,相关性在于当整个全球经济在未来两三年都在弱势的情况中,大类商品的价格要做持续走高是不具备这样投资逻辑,但是我们反复提示是在于跟石油有关的产品,一定到得到关注。有可能今年二季度还看不出这样的苗头,但是当整个价格体系持续的在低位运行,这些石油生产国一定是做不住的;第二个在于跟石油有关下游企业叫做化工类产品,这是今年非常重要的主线,化工类企业无论是跟石油有关的,我们称之为跟化纤有关的企业,有可能是今年是非常好的利润点。

  经济之声:综合来看,在供给和需求因素的共振之下,商品整体还是存在一定炒作时间的,对于商品市场的投资,投资建议是什么呢?

  左剑明:在整个商品当中,关注到短期的效果,短期效果在于它到底是不是有价格垄断地位,相信很多品种当中,已经是非常的市场化,这样垄断的地位不会太高;第二关注于美元指数,往往商品的价格跟美元指数有一个负相关性,当美元指数走高的时候,价格往往是有一个走低的过程,而近期美元属于弱势状态;第三要关注到供给侧改革,这是中国目前为止非常重要的一环,而这一环跟很多的化工品又有直接相关性,所以化工品当中将会受益于今年的供给侧改革,而且受益程度是最大的。

  过去十年间中国快速增长的钢铁需求令淡水河谷获益良多;如今中国经济增速下台阶,进入“新常态”,淡水河谷这家全球最大的铁矿石厂商也正在经历“非常”时刻:今年第三季度出现十年来的首次亏损。

  期货:铁矿石1601周二夜盘大涨,收400(+11.5),总增仓7.1万余手,成交量增加。现货:港口61.5%PB粉报价(湿吨)持稳偏强:曹妃甸440(0),日照435(+5),连云港435(+5);10月新加坡掉期52.34(美元/吨)(+0.3)、普氏62%铁矿石指数57.75(+0.75),BDI指数(航运)微调。

  期货:铁矿石1601上周三震荡收涨,收391(+2.5),总减仓6.2万余手,成交量降低。策略分析:短期港口库存较低,假期之后钢厂复产或将带动现价上调,短期市场或将维持偏强态势。


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